動力煤：受兩會煤礦複產緩慢
、經濟回暖、水電出力不足等多重因素影響，近期秦皇島動力煤價格持上漲，截至3月17日
，秦皇島5500大卡動力煤最新報價686元/噸，較上周上漲29元/噸，二月中旬以來累計上漲100元/噸
，我們判斷兩會後隨著煤礦複產、動力煤進入消費淡季、水電逐漸發力動力煤價格上漲將趨緩，預計4月yue動dong力li煤mei價jia格ge將jiang逐zhu步bu回hui落luo
，實shi際ji上shang，盡jin管guan本ben周zhou煤mei價jia繼ji續xu上shang漲zhang，但dan先xian行xing指zhi標biao海hai運yun費fei已yi經jing開kai始shi回hui落luo，秦qin皇huang島dao煤mei炭tan調tiao出chu量liang也ye開kai始shi小xiao幅fu減jian少shao。值zhi得de注zhu意yi的de是shi，近jin日ri

，山shan西xi省sheng下xia發fa了le《關於立即開展打擊煤礦超能力生產的緊急通知》，嚴厲打擊煤炭超能力生產；內蒙古2017年5月1日將迎來成立70周(zhou)年(nian)大(da)慶(qing)
，預(yu)計(ji)安(an)全(quan)監(jian)察(cha)的(de)力(li)度(du)會(hui)加(jia)大(da)，仍(reng)將(jiang)對(dui)煤(mei)炭(tan)供(gong)給(gei)的(de)釋(shi)放(fang)有(you)所(suo)製(zhi)約(yue)，疊(die)加(jia)目(mu)前(qian)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)處(chu)於(yu)低(di)位(wei)
，補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)仍(reng)在(zai)，預(yu)計(ji)煤(mei)價(jia)將(jiang)緩(huan)慢(man)下(xia)行(xing)。

　　煉焦煤：本周國內煉焦煤價格整體保持平穩，京唐港山西產主焦煤最新報價1510元/噸，與上周持平
，較高位回落240元/dun，benzhouzaijiaohuachangkucundiweijigangchangkaigonghuishengdeshuangzhongzuoyongxia
，jiaotanyunniangdierlunzhangjia，duijiaomeidejiagexingchengzhicheng。dansuizhetijia，jiaotanqiyedeyinglikaishihaozhuan，tongshihuanbaodengjianguancuoshikaishifangsong，gonggeishangshengzhiyuejiaotanjiageshangzhangkongjian，yinci，jiaomeijiageyoushangzhangyuqidankongjianyouxian。

　　投資策略

　　隨(sui)著(zhe)股(gu)價(jia)的(de)持(chi)續(xu)回(hui)調(tiao)，目(mu)前(qian)煤(mei)炭(tan)板(ban)塊(kuai)的(de)估(gu)值(zhi)已(yi)經(jing)具(ju)有(you)安(an)全(quan)邊(bian)際(ji)，但(dan)從(cong)基(ji)本(ben)麵(mian)來(lai)看(kan)，目(mu)前(qian)動(dong)力(li)煤(mei)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)已(yi)經(jing)臨(lin)近(jin)尾(wei)聲(sheng)
，未(wei)來(lai)下(xia)跌(die)的(de)概(gai)率(lv)較(jiao)大(da)，煉(lian)焦(jiao)煤(mei)在(zai)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)
，需(xu)求(qiu)好(hao)轉(zhuan)有(you)漲(zhang)價(jia)預(yu)期(qi)但(dan)空(kong)間(jian)較(jiao)為(wei)有(you)限(xian)

；政策麵上
，多地密集出台房地產調控措施，加大了未來房地產投資的不確定性，對煤炭板塊的估值也將形成壓製，因此，短期來看
，板塊估值提升動力不足。

　　個股方麵，重點關注：潞安環能(8.78 -0.57%,買入)、西山煤電(9.21 +0.00%,買入)、冀中能源(6.73 -0.74%,買入)。