新京報訊 （記者趙毅波）中國神華變身“中國神話”！在總額接近600億元的豪華派息方案公布之後，有股民感歎道。3月20日，中國神華總裁淩文在業績發布會上表示
，此次派特別股息是集團的自主決定。高額分紅的刺激下
，中國神華昨日出現大漲
，A股漲停
，H股則上漲16.28%。

神華：未來一個時期經營現金流入較好

根據3月17日公告，中國神華董事會建議派發2016年末期每股0.46元股息，合計91.49億元，此外，神華還將派發特別股息每股2.51元，共計499.23億元，2016年中國神華共派發股息590.7億元。

有股民猜測，神華巨額分紅與政策因素有關。新京報記者注意到，國資委主任肖亞慶在兩會期間表示


，推動國有控股的上市公司，進一步完善分紅機製。

對(dui)於(yu)分(fen)紅(hong)原(yuan)因(yin)
，中(zhong)國(guo)神(shen)華(hua)稱(cheng)
，公(gong)司(si)目(mu)前(qian)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)處(chu)於(yu)行(xing)業(ye)較(jiao)低(di)水(shui)平(ping)
，近(jin)幾(ji)年(nian)資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)規(gui)模(mo)較(jiao)過(guo)往(wang)若(ruo)幹(gan)年(nian)度(du)相(xiang)對(dui)降(jiang)低(di)，且(qie)未(wei)來(lai)一(yi)個(ge)時(shi)期(qi)經(jing)營(ying)現(xian)金(jin)流(liu)入(ru)較(jiao)好(hao)。在(zai)保(bao)證(zheng)本(ben)公(gong)司(si)健(jian)康(kang)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)的(de)前(qian)提(ti)下(xia)，本(ben)公(gong)司(si)董(dong)事(shi)會(hui)提(ti)出(chu)上(shang)述(shu)派(pai)息(xi)建(jian)議(yi)，加(jia)大(da)對(dui)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)回(hui)報(bao)。

淩文昨日則表示，“也關注到網上關於特別股息的猜測，去年底集團未分配利潤達到1500億以上。此次派特別股息是集團的自主決定
，並非來自政府相關部門和外部人士的壓力。”

對於如何作出近600億元分紅決策的內情，神華相關負責人未有接聽記者電話和回複短信。

記者梳理公告看到，中國神華截至2015年12月31日未分配利潤為1049.92億元，截至2016年12月31日未分配利潤（未扣除2016年度末期股息預案金額91.49億元）為1538.46億元。

靚麗業績背後現隱憂

中國神華昨日出現大漲，A股漲停，H股則上漲16.28%。在此帶動下，昨日A股采掘板塊大幅上漲2.22%，遠超大盤漲幅（0.41%），其中
，中國神華上漲10.01%，上海能源漲6%。兗州煤業漲3.46%。

中泰證券分析師篤慧昨日表示，中國神華分紅合計590.7億元，對應3月17日公司總市值，股息率高達18.2%
，zhewuyijiangyinbaomeitangudejiazhitouzi。dangqianmeitanbankuaipubianzibenkaizhijiaoxiao，zaizhezhongqingkuangxia
，yujizhenggexingyedefenhonglvhuidafutisheng，jinertishengzhenggebankuaiguzhishuiping。

無wu論lun是shi高gao分fen紅hong還hai是shi高gao業ye績ji，在zai這zhe些xie數shu字zi背bei後hou
，是shi神shen華hua得de益yi於yu去qu年nian煤mei炭tan行xing業ye大da幅fu好hao轉zhuan後hou的de業ye績ji劇ju增zeng。不bu過guo值zhi得de注zhu意yi的de是shi
，雖sui然ran業ye績ji劇ju增zeng，但dan神shen華hua產chan業ye鏈lian布bu局ju廣guang泛fan
，電dian力li板ban塊kuai由you於yu煤mei價jia上shang漲zhang帶dai來lai的de生sheng產chan成cheng本ben出chu現xian上shang升sheng。根gen據ju去qu年nian年nian報bao，由you於yu火huo電dian行xing業ye產chan能neng過guo剩sheng
，公gong司si售shou電dian價jia格ge有you所suo下xia降jiang，為wei307元/兆瓦時，同比下降8.1%，而單位售電成本同比增長3.9%，為225.5元/兆瓦時。受此影響，電力板塊整體毛利196.3億元
，大幅下降了26.1%。

除此之外，中國神華去年四季度盈利表現也被認為不及預期。根據年報，第四季度淨利潤54億元

，環比大幅下降27.9%

追問1 中國神華近五年分紅多少？——累計1173億

曆年財報顯示，中國神華近五年
，幾乎每年都拿出4成淨利潤派發股息。

2015年，中國神華歸屬淨利潤161.44億元
，基本每股收益人民幣0.812元。其以每股0.32元（含稅）派發年度股息
，派息總額為人民幣63.65億元（含稅），占2015年度歸屬淨利潤的39.4%。

在2014年
，中國神華利潤可觀，實現歸屬淨利潤368.07億元。其以每股0.74元（含稅）派發股息
，派息總額為147.18億元（含稅），占2014年歸屬股東淨利潤的40%。

2013年
，中國神華派息總額達到181.0億元（含稅），同年實現歸屬淨利潤450.79億元。2012年，中國神華股民獲得每股0.96元（含稅）的年度股息，派息總額190.94億元(含稅)。

統計發現，近五年，中國神華在保持高比例分紅外，其派息總額五年累計達1173.47億元
，相當於目前A股江蘇銀行、中國核電
、保利地產市值。

追問2 兩市2015年哪些公司回報率靠前？——最高8.38%

相比派息率，股息率更能反映上市公司通過現金分紅給予股東的回報率。股息率是一年的總派息額與當時市價的比例。

市場普遍認為

，股息率多在5%以下
，4%-5%以上的往往被稱作高息股。2016年4月，格力電器擬推每10股派現15元的“土豪”式分紅

，引發媒體高度關注。i問財數據顯示，2015年度格力股息率6.7114%。

實際上
，在2015年
，格力電器並非最“土豪”的A股上市公司


，排在其前麵的哈藥股份股息率為8.3822%，為兩市第一。

哈藥股份曾在2015年中報宣布進行現金分紅，每10股派發10元，共分配現金股利19.17億元，但哈藥股份在2015年上半年的股東淨利潤隻有3.75億元，全年股東淨利潤也隻有5.8億元。此後，哈藥股份在年報中表示不再進行分紅。

新京報記者統計發現，在2015年，除了哈藥股份與格力電器，兩市股息率前五的公司還有宇通客車、上汽集團
、華域汽車。此外，有11家上市公司股息率在5%以上
，12家公司股息率介於4%至5%之間。

追問3 A股公司分紅現狀如何？——以分股票為主

作為對投資者的回報
，上市公司在現金分紅方麵是慷慨大方還是一毛不拔，長期以來都是各方關注的一個話題。

綜觀我國資本市場成立20多年來的情況，關於分紅政策不斷演變。2006年出台的《上市公司證券發行管理辦法》，對擬再融資的上市公司分紅比例開始有了限製性的規定。

3月20日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向新京報記者表示，國外上市公司以現金分紅為主，國內分紅主要方式靠分股票。“分股票不分鈔票的模式需要改變過來
，需要真金白銀的對股東的回饋機製。”

監管層方麵
，也在引導上市公司進行現金分紅。2015年8月(yue)份(fen)，證(zheng)監(jian)會(hui)等(deng)四(si)部(bu)委(wei)聯(lian)合(he)發(fa)文(wen)，要(yao)求(qiu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)具(ju)備(bei)現(xian)金(jin)分(fen)紅(hong)條(tiao)件(jian)的(de)
，應(ying)當(dang)采(cai)用(yong)現(xian)金(jin)方(fang)式(shi)進(jin)行(xing)利(li)潤(run)分(fen)配(pei)。鼓(gu)勵(li)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)增(zeng)加(jia)現(xian)金(jin)分(fen)紅(hong)在(zai)利(li)潤(run)分(fen)配(pei)中(zhong)的(de)占(zhan)比(bi)。

不過，在董登新看來，國內上市公司分紅更多是一錘子買賣
、“隻管上頓、不管下頓”。在國外，好的公司現金分紅比較透明，可預知，也就是說分紅水平一般能保持
，甚至有所增長，除非當年遇到重大經營困難。

“A股公司分紅比較任性
，比如分不分紅不知道，更不知道分多少。”董登新認為
，中國市場還沒有形成穩健的微觀分紅政策，這表明企業還不成熟，固定分紅模式，其實是給投資者一種明白無誤的預期。（徐偉）