8月以來，隨著中央環保督查組第二次“回頭看”xingdong，shouhuanbaoxianchandeyingxiang，shanxidiqubufenmeikuangyijiximeichangdetingchanzhengdun
，duijiaomeidegongyingjianghuiyouyidingsuojian。jinri
，cainuanjixianchandejutiwenjianhaimeiyougongbu，danguanfangkoujingtongyichengyanjin“一刀切”，今冬或不再劃定京津冀重工業限產比例，焦鋼企業在環保限產上或有所放鬆。

jiaogangqiyelirungaoqi，birandaozhikaigonglvshangxing，duijiaomeiyoubukuxuqiu，jiaomeikucunjiangchengxiangaoweihuiluodequshi。congduanqilaikan，jiaomeigongyingpianjin，xiayouxuqiuwenzhongyouzeng。

供給有望收縮

上半年的限產主要針對鋼廠、焦化廠，煤礦的限產幅度比較小
，因此降低了對焦煤的需求量
，焦煤的庫存一直以來相對充足。近期，山西省出台了《自然保護區和全域重點保護區內礦業全退出的處置意見》，涉及山西焦煤集團的17個礦井
，這17個礦井年產能4000萬噸，其中煉焦煤產能約1000萬噸。部分煤礦以及洗煤廠停產整頓，預計焦煤供給量會繼續呈現偏低水平。7月中國煉焦煤產量3588萬噸，同比下降6.57%；中國進口煉焦煤744萬噸
，同比增長35.8%。

suiranlianjiaomeichanliangchuyudiwei
，danjinkouliangzengjiashidegongxuguosheng。zhongmengliangguodetongguanyunshuxianzhuangyiranshoudaoxianzhi

，lianjiaomeijinkouyiranhuishoudaoyidingdeyingxiang。houqisuizhemeikuangchanghuanbaojiamayijixiayouxuqiuzengjia，lianjiaomeigongyingguoshenggejuyouwangzhubuniuzhuan。

剛性需求有所增加

今jin冬dong或huo不bu再zai劃hua定ding京jing津jin冀ji重zhong工gong業ye限xian產chan比bi例li，焦jiao鋼gang企qi業ye在zai環huan保bao限xian產chan上shang或huo有you所suo放fang鬆song。開kai工gong率lv不bu斷duan上shang移yi，一yi定ding程cheng度du上shang增zeng加jia了le對dui煉lian焦jiao煤mei的de剛gang性xing需xu求qiu。今jin年nian上shang半ban年nian唐tang山shan、邯鄲等地GDP出現下滑現象
，因而官方此時強調嚴禁“一刀切”有著重大的戰略意義。

數據顯示，截至9月14日當周
，產能<100萬噸的小型焦化企業開工率報為75.84%，產能在100萬噸—200萬噸的中型焦化企業開工率報於77.2%，產能>200萬噸的大型焦化企業開工率報於75.91%
，開工率有所上移實際增加了對煉焦煤的剛性需求。

庫存高位回落

今年以來，焦煤港口庫存一路走高。8月中旬開始，由於藍天保衛戰環保檢查導致運輸方麵受到限製
，從而焦煤到港量減少
，庫存有所回落。截至9月14日
，三港口煉焦煤總庫存合計279.44萬噸
，相比8月高點減少49.02萬噸，減幅14.9%。其中，京唐港庫存為215.94萬噸；連雲港庫存為51萬噸
；日照港庫存為12.5萬噸。後期一旦焦化廠環保檢查鬆懈，由於利潤高企，焦企生產意願較強
，焦煤庫存將會繼續下降。

綜(zong)合(he)分(fen)析(xi)，上(shang)遊(you)環(huan)保(bao)督(du)查(zha)推(tui)進(jin)和(he)小(xiao)煤(mei)礦(kuang)洗(xi)煤(mei)廠(chang)的(de)關(guan)停(ting)，或(huo)導(dao)致(zhi)市(shi)場(chang)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)。下(xia)遊(you)焦(jiao)鋼(gang)企(qi)業(ye)在(zai)環(huan)保(bao)限(xian)產(chan)上(shang)或(huo)有(you)所(suo)放(fang)鬆(song)
，對(dui)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)需(xu)求(qiu)穩(wen)中(zhong)有(you)增(zeng)，庫(ku)存(cun)將(jiang)會(hui)繼(ji)續(xu)減(jian)少(shao)。因(yin)此(ci)
，後(hou)期(qi)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)供(gong)需(xu)緊(jin)平(ping)衡(heng)，逢(feng)回(hui)調(tiao)做(zuo)多(duo)為(wei)主(zhu)。