春(chun)節(jie)過(guo)後(hou)淡(dan)季(ji)預(yu)期(qi)先(xian)行(xing)，下(xia)遊(you)主(zhu)動(dong)減(jian)少(shao)采(cai)購(gou)，疊(die)加(jia)產(chan)地(di)供(gong)應(ying)恢(hui)複(fu)較(jiao)快(kuai)，坑(keng)口(kou)及(ji)北(bei)港(gang)庫(ku)存(cun)快(kuai)速(su)抬(tai)升(sheng)。銷(xiao)售(shou)不(bu)暢(chang)導(dao)致(zhi)產(chan)地(di)價(jia)格(ge)加(jia)速(su)下(xia)行(xing)，並(bing)帶(dai)動(dong)港(gang)口(kou)價(jia)格(ge)回(hui)落(luo)，大(da)幅(fu)下(xia)跌(die)後(hou)產(chan)地(di)近(jin)期(qi)企(qi)穩(wen)反(fan)彈(dan)。
國內供應方麵，國有大礦受春節影響較小，在地方政府支持下力爭產量實現“開門紅”，民營煤礦也在元宵節後逐步恢複正常，兩會安監對生產影響有限，但整體生產強度仍低於去年11月、12月水平，符合往年季節性表現。目前部分企業已出現虧損、降薪，但暫未出現明顯供應縮減。中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會28日共同發布倡議：嚴格執行電煤中長期合同，確保合同履約兌現；有序推動煤炭產量控製，維護生產供需平衡；發揮好進口煤補充調節作用，有效控製劣質煤進口量等，需關注有關部門後續是否有進一步舉措。
需求端來看，1-2月yue整zheng體ti電dian力li需xu求qiu略lve降jiang。近jin期qi北bei方fang氣qi溫wen明ming顯xian偏pian高gao，同tong時shi新xin能neng源yuan出chu力li較jiao強qiang，火huo電dian需xu求qiu同tong比bi下xia降jiang明ming顯xian，尤you其qi內nei陸lu地di區qu。淡dan旺wang季ji切qie換huan背bei景jing下xia終zhong端duan提ti前qian減jian少shao采cai購gou，2月(yue)以(yi)來(lai)庫(ku)存(cun)去(qu)化(hua)加(jia)快(kuai)，但(dan)內(nei)陸(lu)電(dian)廠(chang)庫(ku)存(cun)同(tong)比(bi)依(yi)舊(jiu)偏(pian)高(gao)，價(jia)格(ge)倒(dao)掛(gua)目(mu)前(qian)長(chang)協(xie)兌(dui)現(xian)也(ye)相(xiang)對(dui)偏(pian)弱(ruo)。北(bei)港(gang)庫(ku)存(cun)節(jie)後(hou)也(ye)出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)累(lei)積(ji)，發(fa)運(yun)利(li)潤(run)改(gai)善(shan)疊(die)加(jia)近(jin)期(qi)封(feng)航(hang)影(ying)響(xiang)，目(mu)前(qian)仍(reng)在(zai)3100萬(wan)噸(dun)以(yi)上(shang)，疏(shu)港(gang)壓(ya)力(li)較(jiao)大(da)，尤(you)其(qi)部(bu)分(fen)大(da)型(xing)企(qi)業(ye)港(gang)口(kou)庫(ku)存(cun)積(ji)壓(ya)明(ming)顯(xian)。兩(liang)會(hui)政(zheng)策(ce)基(ji)本(ben)符(fu)合(he)預(yu)期(qi)，疊(die)加(jia)產(chan)地(di)價(jia)格(ge)企(qi)穩(wen)，非(fei)電(dian)補(bu)庫(ku)需(xu)求(qiu)近(jin)期(qi)有(you)改(gai)善(shan)。
整體來看，近期電廠庫存壓力明顯緩解，價格快速下降至目標區間有望短期刺激部分需求，但港口超高庫存、產chan地di至zhi港gang口kou價jia格ge正zheng掛gua後hou調tiao入ru量liang明ming顯xian提ti升sheng，淡dan季ji預yu期qi仍reng存cun，港gang口kou價jia格ge仍reng麵mian臨lin階jie段duan性xing壓ya力li，但dan需xu關guan注zhu後hou期qi進jin口kou煤mei情qing況kuang，目mu前qian進jin口kou煤mei價jia格ge優you勢shi消xiao失shi殆dai盡jin，後hou期qi存cun在zai減jian量liang的de可ke能neng。（作者：書豪）
