近期，煤焦市場在宏觀情緒轉暖、下遊市場提振帶動下，反彈勢頭明顯。焦炭價格提漲6輪，每噸共計300元，已經全部落地，煉焦煤反彈幅度多在每噸100元至250元yuan之zhi間jian。不bu過guo，近jin期qi隨sui著zhe鋼gang材cai價jia格ge衝chong高gao回hui落luo，市shi場chang熱re度du有you所suo降jiang溫wen，貿mao易yi商shang也ye多duo在zai出chu貨huo，煤mei礦kuang接jie單dan情qing況kuang較jiao前qian期qi減jian少shao較jiao多duo，市shi場chang略lve顯xian後hou勁jin不bu足zu。在zai市shi場chang快kuai速su變bian化hua的de背bei景jing下xia，煉lian焦jiao煤mei這zhe波bo反fan彈dan行xing情qing是shi否fou具ju備bei延yan續xu性xing，需xu要yao從cong供gong需xu角jiao度du分fen析xi。
從(cong)供(gong)應(ying)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，今(jin)年(nian)國(guo)內(nei)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)整(zheng)體(ti)供(gong)應(ying)水(shui)平(ping)相(xiang)比(bi)去(qu)年(nian)有(you)所(suo)減(jian)量(liang)，但(dan)是(shi)減(jian)量(liang)主(zhu)要(yao)集(ji)中(zhong)在(zai)一(yi)季(ji)度(du)。從(cong)二(er)季(ji)度(du)開(kai)始(shi)，國(guo)內(nei)供(gong)應(ying)穩(wen)步(bu)提(ti)升(sheng)，目(mu)前(qian)供(gong)應(ying)水(shui)平(ping)已(yi)經(jing)高(gao)於(yu)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)。去(qu)年(nian)四(si)季(ji)度(du)，一(yi)些(xie)產(chan)煤(mei)區(qu)尤(you)其(qi)是(shi)山(shan)西(xi)主(zhu)產(chan)區(qu)產(chan)量(liang)收(shou)縮(suo)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)。從(cong)今(jin)年(nian)前(qian)三(san)季(ji)度(du)看(kan)，政(zheng)策(ce)麵(mian)收(shou)縮(suo)預(yu)期(qi)不(bu)強(qiang)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)突(tu)發(fa)情(qing)況(kuang)，四(si)季(ji)度(du)產(chan)量(liang)同(tong)比(bi)可(ke)能(neng)有(you)較(jiao)大(da)增(zeng)幅(fu)。
進口煤方麵，蒙古國煤仍在持續發力。1月至8月，我國累計進口煉焦煤7892.6萬噸，同比增長26.6%；累計進口額為124.7億美元，同比增長15.0%。其中，從蒙古國進口煉焦煤3929.4萬噸，同比增長21.1%，占我國煉焦煤總進口量的一半。不過，進入9yuehou，youyukouanjianguankukucunweichigaowei，jiashangsanjiduguoneixuqiubuzudengyinsu，mengguguomeijinkouliangyousuoxiajiang，danyiranburongxiaoqu。haiyunmeifangmian，eluosimeiyouyuzhilianghexingjiabifangmiandelieshi，diejiagangkoukucunchuyugaowei，jinkouliangyousuoxiajiang。aodaliyameiqianqijiagedafuxiaxing，jubeiyidingxingjiabi，jinkouliangyousuoshangsheng。suoyizonghepinggu，jinkoumeisijiduyiranhuiweichizaijiaogaoshuiping，duiguoneishichangdebuchongxingjiaoqiang。sijidulianjiaomeigongyingfangmianhuiweichixiangduichongzudezhuangtai，tongbizengliangyuqijiaoqiang，hendachengdushangmibuleyijidudegongyingjianliang，quanniangongyingliangyujichiping。
從需求角度來看，目前鋼材價格大幅上行後，鋼廠利潤水平大幅修複，多數鋼廠的利潤在每噸300元以上，處於全年高位。高位利潤帶動下遊產能利用率快速回升，目前樣本鋼廠鐵水日均產量已經達到233萬噸，焦化廠產能利用率也提升至71%左右。從庫存角度來看，從9yuexiaxunkaishi，kucunyijingkaishixiangzhongduanzhuanyi，xiayouchuxianleyigejiaoweimingxiandeleikuguocheng。congmuqianxiayoudekucunlaikan，jieheyijingkaishidejijiexingbuku，weilaigangxuhebukuliangfangmiandouyoujixushifangdekongjian。yinci，xuqiuduanduanqirengyoushangzhangkongjian。
需要注意的是，近期這波反彈行情是下遊長期低產量導致的庫存大幅下降，在“金九銀十”的de需xu求qiu旺wang季ji，疊die加jia國guo家jia密mi集ji出chu台tai利li好hao政zheng策ce下xia，行xing情qing在zai兩liang周zhou時shi間jian完wan成cheng的de逆ni轉zhuan。在zai宏hong觀guan利li好hao情qing緒xu逐zhu步bu消xiao退tui後hou，需xu要yao回hui歸gui產chan業ye本ben身shen。國guo家jia各ge項xiang刺ci激ji性xing政zheng策ce落luo地di都dou需xu要yao較jiao長chang的de周zhou期qi，短duan期qi快kuai速su落luo地di可ke能neng性xing並bing不bu大da。而er從cong產chan業ye角jiao度du講jiang，鋼gang材cai產chan能neng過guo剩sheng已yi經jing形xing成cheng，而er結jie構gou調tiao整zheng並bing未wei完wan成cheng。近jin期qi，隨sui著zhe國guo內nei價jia格ge反fan彈dan，鋼gang材cai出chu口kou量liang有you下xia降jiang跡ji象xiang，而er內nei需xu發fa力li還hai需xu政zheng策ce逐zhu步bu落luo地di。隨sui著zhe10月鋼材需求旺季結束，可能無法支撐逐步走高的鐵水產量，市場有再次承壓可能。
結(jie)合(he)整(zheng)體(ti)供(gong)需(xu)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，在(zai)未(wei)來(lai)供(gong)應(ying)變(bian)化(hua)不(bu)大(da)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，需(xu)求(qiu)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)仍(reng)會(hui)帶(dai)動(dong)煉(lian)焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)向(xiang)上(shang)。但(dan)是(shi)，煉(lian)焦(jiao)煤(mei)市(shi)場(chang)中(zhong)長(chang)期(qi)麵(mian)臨(lin)的(de)不(bu)確(que)定(ding)因(yin)素(su)較(jiao)多(duo)，尤(you)其(qi)是(shi)入(ru)冬(dong)後(hou)，需(xu)求(qiu)韌(ren)性(xing)或(huo)將(jiang)麵(mian)臨(lin)考(kao)驗(yan)。 （作者：山東能源營貿公司研究院 關大利）
