9月份，北方港動力煤現貨價格震蕩上漲
，過程漲跌交錯，呈波浪形走勢，價格重心階梯型上漲，月末較月初累計上漲19元/噸。中旬，受秦皇島港調出量大幅減少的直接影響，煤價從18日開始持續溫和上漲，10個工作日累計上漲15元。整體來看

，9月份煤價走勢呈現了“漲降周期短、轉向快、波動幅度小”新特點，其中平倉價格圍繞發運成本邊際上下波動

，整體價格區間處於620-640元/噸之間，此現象總結為“煤價在箱體內震動運行”。

從9yuemokaishi
，suirandianchangrihaochixuxiajiang，danshoudaqinxianqiujijizhongxiudengzhijieyinsuzhicheng，donglimeixianhuojiagetupoxiangtideshangxianbingzaijieriqijianchixushangzhang

，houxulaikan，shangxingdongnengshizuqiejuyouchixuxing。

一、政策導向趨於明朗，市場看張預期濃厚。

首先
，發改委10月2日在廣州召開沿海六省煤炭進口會議：1.今年9-12月份煤炭進口仍然施行平控政策；2.今年進口煤指標不在增加
、按照原來的計劃執行；3.確實存在大困難的用戶

，可單船向國家發改委申請由發改委向國務院彙報
、協調。由2017年及2018年1-8月份的進口煤總量測算，今年後四個月的月均配額僅有1685萬噸，而2016年、2017年此數據分別為2495、2328萬噸
，差額較大。進口煤政策的收緊，使得東南沿海地區的用煤需求向內貿煤炭市場轉移。

其次，在國家能源集團公布十月長協價格後，同煤、中煤、伊泰集團相繼跟進提漲長協價格
，5500大卡動力煤的月度長協價格在643元/噸附近，較現貨價格僅僅低10元/噸左右
，給現貨市場提供了一個相對高位且穩定的支撐。

二
、產地供給轉好，煤炭運輸通道短期受阻，供需趨於緊平衡。

首先，銷售火爆、公路運輸不暢。隨著產地部分煤礦整改、檢(jian)修(xiu)結(jie)束(shu)
，開(kai)工(gong)率(lv)及(ji)產(chan)量(liang)略(lve)有(you)回(hui)升(sheng)，有(you)效(xiao)供(gong)給(gei)偏(pian)向(xiang)增(zeng)多(duo)，但(dan)目(mu)前(qian)價(jia)格(ge)穩(wen)中(zhong)有(you)漲(zhang)，銷(xiao)售(shou)情(qing)況(kuang)較(jiao)好(hao)
，基(ji)本(ben)無(wu)庫(ku)存(cun)，車(che)輛(liang)排(pai)隊(dui)情(qing)況(kuang)較(jiao)多(duo)
，受(shou)限(xian)於(yu)公(gong)路(lu)修(xiu)路(lu)，限(xian)載(zai)

、超載治理等因素，產地堵車較為嚴重。

其次
，從9月29日開始至10月23日為期25天的大秦線秋季集已經開展，每日3個小時的天窗對環渤海港口煤炭集港影響較為突出，日運量降至106萬噸附近，沿線港口進車、卸車數同步減少。鐵路運輸的不暢
，導致環渤海港口存煤總量急速下降
、貨(huo)源(yuan)結(jie)構(gou)不(bu)均(jun)衡(heng)問(wen)題(ti)凸(tu)顯(xian)，尤(you)其(qi)是(shi)暢(chang)銷(xiao)的(de)優(you)質(zhi)煤(mei)種(zhong)供(gong)不(bu)應(ying)求(qiu)，疊(die)加(jia)漲(zhang)價(jia)預(yu)期(qi)持(chi)貨(huo)方(fang)捂(wu)貨(huo)待(dai)漲(zhang)，預(yu)計(ji)檢(jian)修(xiu)期(qi)間(jian)北(bei)方(fang)港(gang)供(gong)需(xu)趨(qu)向(xiang)緊(jin)平(ping)衡(heng)且(qie)將(jiang)逐(zhu)步(bu)加(jia)劇(ju)。

三
、氣溫驟降，下遊冬儲提前溫和補庫。

盡管中美貿易戰使得東南沿海的出口和外貿需求不足
，工業用電情況不可觀，居民用電也處於相對低位，沿海六大電日耗穩定運行於50萬噸左右，低於去年同期10萬噸以上。但根據往年經驗，隨著冷空氣來襲，氣溫將下降明顯，且目前看來
，今年氣溫較往年偏低，用煤需求將於11月(yue)中(zhong)旬(xun)開(kai)始(shi)逐(zhu)步(bu)漸(jian)起(qi)，在(zai)此(ci)之(zhi)前(qian)電(dian)廠(chang)將(jiang)開(kai)啟(qi)冬(dong)儲(chu)補(bu)庫(ku)，屆(jie)時(shi)北(bei)上(shang)拉(la)運(yun)的(de)需(xu)求(qiu)將(jiang)增(zeng)多(duo)。部(bu)分(fen)電(dian)廠(chang)出(chu)於(yu)經(jing)營(ying)成(cheng)本(ben)及(ji)用(yong)煤(mei)高(gao)峰(feng)供(gong)應(ying)生(sheng)產(chan)風(feng)險(xian)的(de)考(kao)慮(lv)，提(ti)前(qian)開(kai)啟(qi)溫(wen)和(he)補(bu)庫(ku)
，對(dui)煤(mei)價(jia)具(ju)有(you)支(zhi)撐(cheng)作(zuo)用(yong)。

綜上來看，在拉運需求預期增加、短期內供應持續收縮的情況下，大秦線集中修結束未結束前，煤價繼續上行的潛在動力較為強勁。