一種關鍵煉鋼材料的大漲價突顯出北京政策製定者攪動全球大宗商品市場的能力——這種上漲讓消費者感到不適，但有望給陷入困境的采礦業帶來意外利潤。

隨著供應縮減以及買家競相尋找現貨市場貨源，優質硬焦煤的價格在6周期間（截至上周）上漲了兩倍多，至每噸逾200美元。

價格飆升（或者被一家銀行稱作的“焦煤熱”）的背後是中國的限產政策——中國政府將國內煤礦每年的工作日天數從330天降至276天。

該(gai)政(zheng)策(ce)主(zhu)要(yao)目(mu)的(de)是(shi)提(ti)高(gao)臃(yong)腫(zhong)而(er)負(fu)債(zhai)累(lei)累(lei)的(de)煤(mei)炭(tan)行(xing)業(ye)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)
，從(cong)而(er)讓(rang)它(ta)們(men)能(neng)夠(gou)償(chang)還(hai)國(guo)內(nei)銀(yin)行(xing)的(de)貸(dai)款(kuan)。但(dan)它(ta)也(ye)降(jiang)低(di)了(le)產(chan)量(liang)，減(jian)少(shao)了(le)全(quan)球(qiu)焦(jiao)煤(mei)市(shi)場(chang)的(de)供(gong)應(ying)。澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)一(yi)係(xi)列(lie)的(de)生(sheng)產(chan)中(zhong)斷(duan)放(fang)大(da)了(le)該(gai)政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)響(xiang)——澳大利亞是焦煤海運或出口市場的主要供應國。

如果價格持續上漲，就可能讓該行業最大的生產商增加數十億美元的利潤。它們包括英美資源集團(Anglo American)、必和必拓(BHP Billiton)、South 32和加拿大的泰克(Teck)。焦煤是高爐鋼生產中使用的重要原材料。

傑富瑞(Jefferies)的分析師克裏斯托弗•拉菲米納(Christopher LaFemina)表示：“這是供應方麵的完美風暴。”

受中國市場供應過剩以及鋼鐵需求低迷的困擾
，焦煤行業在2016年本應更加艱難。但情況並非如此。

焦煤價格沒有繼續去年下跌30%的勢頭，而是步入明顯回升階段，上漲了164%，這讓它成為2016年表現最佳的大宗商品。

麥格理(Macquarie)大宗商品研究主管科林•漢密爾頓(Colin Hamilton)表示：“在大宗商品領域，如果你光是弄明白中國政策，你離弄明白市場還遠著呢。”

中(zhong)國(guo)政(zheng)策(ce)製(zhi)定(ding)者(zhe)對(dui)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)放(fang)緩(huan)和(he)資(zi)本(ben)外(wai)流(liu)感(gan)到(dao)不(bu)安(an)
，向(xiang)銀(yin)行(xing)業(ye)體(ti)係(xi)注(zhu)入(ru)了(le)大(da)量(liang)資(zi)金(jin)

，這(zhe)是(shi)中(zhong)國(guo)今(jin)年(nian)首(shou)次(ci)的(de)意(yi)外(wai)之(zhi)舉(ju)。它(ta)拉(la)動(dong)了(le)建(jian)築(zhu)活(huo)動(dong)
，推(tui)高(gao)了(le)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)和(he)焦(jiao)煤(mei)等(deng)煉(lian)鋼(gang)原(yuan)材(cai)料(liao)的(de)需(xu)求(qiu)。

信貸飆升之後是276個生產日政策，這首先提高了用於電廠發電的熱能煤的價格。

焦煤價格直到7yuebaoyuhehongshuidaozhishanxishenggongyingxiajianghoucaikaishilelingrenmuxuandeshangzhang。zheposhizhongguomaijiajinruhaiyunshichang，dangshiaodaliyameikuangfashengleyixilieyiwaishengchanzhongduanshigu，jinyibujianshaolegongying。

盡管每年的海運焦煤產量大約有3yidun，danzhexiejiaomeidaduoanhetongjiajiaoyi，jiagediyuxianhuoshichanghuozheyueduhejidupingjunjiage。hanmierdunbiaoshi，jibianshichangmeiyougongyingwentidekunrao，xianchengkemaidejiaomeishuliangyefeichangshao，buzu1000萬噸。

他在談到最近的上漲時說：“在一些協議的支持下

，我們基本上從每噸100美元漲到了每噸200美元。”

美國焦煤生產商Xcoal首席執行官厄尼•思拉舍(Ernie Thrasher)表示

，最近現貨市場上的買盤大多來自歐洲和印度的鋼廠。他說：“他們意識到他們需要煤炭
，但市場開始遠離他們。當價格對他們不利的時候，買家往往積極得多。”

行業觀察家們認為這種價格飆升不會持續太長時間。鋼廠知道，合同價將在第四季度上升（可能到每噸170美元），因此將在現有協議下盡可能地購買焦煤。交易員們表示，許多合同帶有可額外購買約定總量的10%的選項。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師湯姆•普萊斯(Tom Price)表示，山西路況開始改善，同時中國發改委(NDRC)要求短期增加煤炭供應，這主要是為了限製熱能煤價格。

每噸200美元以上的價格將引起供應方麵的回應，尤其是北美供應商的回應。

思拉舍表示，Xcoal將會增加出口，並預計其他生產商將會效仿，盡管它們花的時間可能更長些，估計在3到6個月之間。這是因為許多美國礦場在2015年停產
，同時其他礦場處於第11章破產保護的狀態。

他說：“你在這個價格水平上將會看到的是，所有能生產的都將生產。”

然而
，沒多少人預計價格將會大幅下降，除非北京方麵的政策發生一百八十度大轉彎，這在近期似乎不太可能。

拉菲米納表示：“我(wo)們(men)預(yu)計(ji)供(gong)應(ying)增(zeng)加(jia)將(jiang)會(hui)在(zai)近(jin)期(qi)內(nei)對(dui)焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)產(chan)生(sheng)一(yi)些(xie)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)。但(dan)我(wo)們(men)預(yu)計(ji)不(bu)會(hui)下(xia)跌(die)至(zhi)今(jin)年(nian)早(zao)些(xie)時(shi)候(hou)的(de)水(shui)平(ping)
，因(yin)為(wei)中(zhong)國(guo)政(zheng)府(fu)顯(xian)然(ran)希(xi)望(wang)避(bi)免(mian)本(ben)國(guo)煤(mei)炭(tan)行(xing)業(ye)出(chu)現(xian)財(cai)務(wu)緊(jin)張(zhang)局(ju)麵(mian)。”