動力煤期貨走勢分析：動力煤期貨維持貼水狀態 當前港口煤炭供應依然偏緊，動力煤現貨價格持續走高，但動力煤期貨1701合約上漲動力相對不足，維持貼水狀態。先進產能增產預期是壓製動力煤期貨的主要因素
，修複貼水則是動力煤期貨上行的主要動力。

動力煤現貨價格仍在上漲

9月28日環渤海動力煤價格指數報收於561元/噸，比前一報告期上漲了7元/噸，單周漲幅顯著收窄，但指數已經連續十四期上漲，繼續刷新年內最高紀錄。CCI指數方麵，截至9月28日，汾渭能源CCI5500指數報578元/噸，較上周同期上漲19元/噸，CCI進口5500指數報592.3元/噸，較上周同期上漲22.3元/噸
，同樣刷新了年內最高紀錄。

產地煤炭供給與外運受限、港口煤炭庫存回升緩慢
、下遊在強台風登陸前積極補庫
、海外礦商漲價意願較強等因素，均支持動力煤現貨價格繼續上漲。

其中
，公路運輸車輛限載新規的實施增加了煤炭外運的成本，成為新的利多因素。盡管目前主產地煤炭汽運費已經上調，但是運煤貨車停運現象仍較為普遍

，預計汽運費仍有上漲空間。

國家發改委調控力度或加大

上周，國家發改委通過官方網站確認，已經啟動《穩定煤炭供應
、抑製煤價過快上漲預案》一級響應，擬日增加產能規模50萬噸；同(tong)時(shi)表(biao)示(shi)，有(you)關(guan)部(bu)門(men)已(yi)經(jing)研(yan)究(jiu)了(le)後(hou)續(xu)政(zheng)策(ce)措(cuo)施(shi)，下(xia)一(yi)步(bu)，視(shi)煤(mei)炭(tan)市(shi)場(chang)變(bian)化(hua)情(qing)況(kuang)
，如(ru)果(guo)情(qing)況(kuang)仍(reng)在(zai)延(yan)續(xu)，將(jiang)科(ke)學(xue)加(jia)大(da)先(xian)進(jin)產(chan)能(neng)投(tou)放(fang)量(liang)，確(que)保(bao)煤(mei)炭(tan)穩(wen)定(ding)供(gong)應(ying)。

本周，國家發改委又召開了保障冬季煤炭穩定供應的會議，會議內容圍繞“進一步做好穩定煤炭供應、抑製煤價過快上漲”有關工作展開，對地方和有關企業釋放先進產能
、加快推進建設煤礦增減掛鉤、增加市場供應提出相關要求。

種zhong種zhong跡ji象xiang表biao明ming，國guo家jia發fa改gai委wei對dui持chi續xu上shang漲zhang的de煤mei價jia關guan注zhu度du很hen高gao，未wei來lai調tiao控kong力li度du或huo進jin一yi步bu加jia大da，這zhe也ye是shi導dao致zhi動dong力li煤mei期qi貨huo維wei持chi貼tie水shui狀zhuang態tai的de主zhu要yao原yuan因yin。

終端企業煤炭庫存不高

過去兩個月持續陰跌的煤炭海運費近(jin)期(qi)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)，預(yu)示(shi)著(zhe)冬(dong)儲(chu)運(yun)煤(mei)需(xu)求(qiu)或(huo)將(jiang)提(ti)前(qian)啟(qi)動(dong)。麵(mian)對(dui)不(bu)斷(duan)上(shang)漲(zhang)的(de)煤(mei)價(jia)
，終(zhong)端(duan)用(yong)煤(mei)企(qi)業(ye)補(bu)庫(ku)意(yi)願(yuan)較(jiao)強(qiang)。而(er)且(qie)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，全(quan)國(guo)重(zhong)點(dian)電(dian)廠(chang)與(yu)沿(yan)海(hai)地(di)區(qu)主(zhu)要(yao)電(dian)廠(chang)的(de)電(dian)煤(mei)庫(ku)存(cun)水(shui)平(ping)都(dou)不(bu)高(gao)。截(jie)至(zhi)9月20日，全國重點電廠煤炭庫存5310.9萬噸，較去年同期減少22%。截至9月28日
，沿海六大電廠煤炭庫存1216.6萬噸，較去年同期減少10.76%。

赤道中東太平洋於8月yue進jin入ru拉la尼ni娜na狀zhuang態tai。氣qi象xiang部bu門men還hai未wei對dui冬dong季ji氣qi溫wen做zuo出chu權quan威wei預yu報bao，但dan曆li史shi記ji錄lu表biao明ming
，拉la尼ni娜na狀zhuang態tai下xia


，我wo國guo冬dong季ji偏pian冷leng的de概gai率lv相xiang對dui大da一yi些xie。通tong常chang冬dong季ji耗hao煤mei量liang比bi夏xia季ji還hai高gao
，在zai自zi身shen煤mei炭tan庫ku存cun不bu高gao的de背bei景jing下xia，為wei防fang範fan今jin冬dong煤mei炭tan需xu求qiu出chu現xian異yi常chang增zeng長chang，下xia遊you補bu庫ku積ji極ji性xing將jiang提ti高gao。

綜合來看
，多空因素交織，預計四季度動力煤期貨將以區間波動為主。