今年以來，化解鋼鐵煤炭行業的過剩產能已然成為能源領域中的一個“重頭戲”，而金融支持作為化解過剩產能任務中的一個必要條件自然難以缺失。
近日，銀監會、國家發展改革委、工信部聯合發布了《關於鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務問題的若幹意見》（以下簡稱《意見》），就鋼鐵煤炭行業在化解過剩工作中的債權債務等問題作出了規範，提出了加大對兼並重組鋼鐵煤炭企業的金融支持力度、嚴控違規新增鋼鐵煤炭產能的信貸投放等多項措施，可謂為鋼鐵煤炭行業在化解過剩產能的金融支持方麵吃下了一顆“定心丸”。
利好：
多項金融舉措助力鋼煤企業去產能
對於此次《意見》出台的背景，中債資信在一份研究報告中指出，本輪煤炭行業景氣度下行使行業麵臨大麵積虧損，其中2015年下半年及2016niandiyijiduyouweiyanzhong。meitanqiyezijinjinzhang，tongshiyinxingruohuayumeitanqiyehezuo，jinnianshangbannianmeitanxingyewaiburongzihuanjingjinzhang，gebiedaxingmeiqiyoubeiyinxingbianxiangchoudaidexianxiangfasheng，quanxingyezhaiwuzhouzhuanyalijiaoda。
中國煤炭經濟研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時也表示，由於煤炭鋼鐵行業呈現低迷狀態、行業內部存在一定數量的“僵屍企業”dengyuanyin，jinronglingyuduiyumeitanhegangtiexingyedejinrongzhichiyexiangduishoujin。danmeitanhegangtiexingyezaiwoguoyouzhezhongyaodezhanlvexingdiwei，zaihuajieguoshengchannengdelushangziranshaobulezijinzhichi。
其實，今年以來金融領域發布政策支持鋼鐵煤炭企業化解過剩產能已然不是首次。4月，中國人民銀行、銀監會、證監會以及保監會就聯合印發了《關於支持鋼鐵煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，提出多種金融舉措助力煤炭鋼鐵行業化解過剩產能。如今繼4月文件後金融領域再次強調了對煤炭鋼鐵行業去產能的支持。
而相比4月的文件，此次《意見》就鋼鐵煤炭行業債權債務方麵進行了較為細致的規範，如將推動組建債權人委員會，對困難鋼鐵煤炭企業實施債務重組；支持產業基金和股權投資基金投資鋼鐵煤炭骨幹企業；妥善處置鋼鐵煤炭企業集團的擔保問題等等。
值得注意的是，《意見》同時強調，對符合並購貸款條件的兼並重組企業，並購交易價款中並購貸款所占比例上限可提高至70%。
對此，部分業內人士也表示，此前並購貸款占並購交易價款的比例是60%。erdangqianqiyehuodebinggourongzidezhuyaoqudaorengshiyinxingbinggoudaikuan，tishengzheyibilinengzengjiaqiyezijinhuode，genghaomanzuqiyehelidejianbingzhongzurongzixuqiu。
聚焦：
支持鋼鐵煤炭骨幹企業市場化債轉股
另外，此次《意見》也提及了目前針對煤炭鋼鐵行業債務高築呼聲較高的一種處理方式———債轉股。
suoweizhaizhuangu，shizhiguojiazujianjinrongzichanguanligongsi，shougouyinxingdebuliangzichan，bayuanlaiyinxingyuqiyejiandezhaiquanzhaiwuguanxi，zhuanbianweijinrongzichanguanligongsiyuqiyejiandekonggu（或持股）與被控股的關係，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。
針對債轉股的情況，《意見》提出，將支持金融資產管理公司、地方資產管理公司等多類型實施機構對鋼鐵煤炭企業開展市場化債轉股。對資產負債率較高、在國民經濟中占重要地位、具備發展潛力的鋼鐵煤炭骨幹企業，支持金融資產管理公司、地方資產管理公司、銀行現有符合條件的所屬機構或設立的符合規定的新機構等多種類型實施機構按照國家法律法規和國家有關規定，按照市場化、法治化的原則，開展債轉股工作，依法行使股東權利，改進公司治理結構。
實際上，鋼鐵企業的債轉股已經率先開啟。日前，中鋼集團逾600億元的債務重組方案已獲國務院批準，成為本輪市場化債轉股背景下首例央企案例。
ermeitanxingyeyeyiyouliangdanshichanghuazhaizhuanguxiangmuluodi，fenbieshishandongnengyuanjituanyouxiangongsiheshanxijiaomeijituanyouxianzerengongsi。juxi，muqianshanxiqidameitanqiyejunyouzhaizhuangujihua，weilaizichanzhilianghao、產品市場競爭力強的煤企，將通過債轉股環節短期償債壓力。
“通過債轉股的方式可以有效地降低企業的負債率，同時改善企業的資本結構，這也是在國家層麵大力倡導企業‘去杠杆’的一個重要舉措。”中央財經大學金融學院副教授商有光在接受記者采訪時表示。
據(ju)商(shang)有(you)光(guang)介(jie)紹(shao)，企(qi)業(ye)資(zi)產(chan)一(yi)般(ban)包(bao)括(kuo)負(fu)債(zhai)和(he)所(suo)有(you)者(zhe)權(quan)益(yi)兩(liang)個(ge)部(bu)分(fen)。債(zhai)轉(zhuan)股(gu)的(de)方(fang)式(shi)簡(jian)單(dan)來(lai)說(shuo)，就(jiu)是(shi)在(zai)保(bao)持(chi)企(qi)業(ye)總(zong)資(zi)產(chan)不(bu)變(bian)動(dong)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，將(jiang)企(qi)業(ye)的(de)一(yi)部(bu)分(fen)負(fu)債(zhai)轉(zhuan)變(bian)為(wei)了(le)所(suo)有(you)者(zhe)權(quan)益(yi)，這(zhe)樣(yang)一(yi)方(fang)麵(mian)使(shi)企(qi)業(ye)巨(ju)大(da)的(de)債(zhai)務(wu)壓(ya)力(li)得(de)以(yi)緩(huan)解(jie)，另(ling)外(wai)也(ye)是(shi)變(bian)相(xiang)增(zeng)加(jia)了(le)其(qi)現(xian)金(jin)流(liu)，保(bao)證(zheng)了(le)企(qi)業(ye)的(de)正(zheng)常(chang)運(yun)營(ying)。
“另ling外wai實shi行xing債zhai轉zhuan股gu的de方fang法fa，也ye使shi得de企qi業ye的de經jing營ying規gui模mo不bu會hui發fa生sheng變bian化hua，而er且qie在zai負fu債zhai率lv降jiang低di之zhi後hou，企qi業ye融rong資zi行xing動dong也ye將jiang更geng加jia容rong易yi，更geng有you利li於yu助zhu力li企qi業ye脫tuo困kun發fa展zhan。”商有光分析。
原則：
“有扶有控”仍要堅持
記者梳理《意見》內容時發現，此次《意見》同以往金融領域支持鋼鐵煤炭企業的原則仍是如出一轍：堅持“有扶有控”。
其實“有扶有控”，對於煤炭鋼鐵企業來說應該已經不是一個陌生的詞彙了。
早在今年2月，中國人民銀行等八部委聯合下發的《關於金融支持工業穩增長調結構增效益的若幹意見》中就提及了對有競爭力、有市場、有效益的優質企業繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業渡過難關；而對於產能嚴重過剩行業未取得合法手續的新增產能建設項目，一律不得給予授信。“有扶有控”的原則在此已初步顯現。
而在今年4月的文件中也指出將堅持區別對待、有扶有控原則，積極做好去產能信貸服務。
同樣，此番《意見》也明確，將嚴控違規新增鋼鐵煤炭產能的信貸投放。對違規新增鋼鐵煤炭產能項目，銀行業金融機構一律不得提供信貸支持；對違規新增產能的企業，停止貸款。同時堅決停止對落後產能和“僵屍企業”的金融支持。對不符合國家產業政策規定的落後產能企業，或環保、能耗、質量、安全生產、技術等不達標且整改無望的企業，或已停產半停產、連年虧損、資不抵債、失去清償能力的“僵屍企業”，以及有惡意逃廢債行為的企業，銀行業金融機構要堅決壓縮、退出相關貸款。
可見，金融領域雖然出現多種政策支持，但煤鋼企業若想乘此“東風”，首要的還是要從自身內部出發，積極化解過剩產能，提升贏利能力，進入被扶持之列，方可較為便利的實現脫困發展。
“麵對經濟下行壓力、不良貸款的持續上升等原因，金融機構容易產生風險厭惡的情緒，容易‘一刀切’錯殺好的企業。”zhongguorenminyinxingjinrongshichangsichuchangmajianyangfenxishuo，gongyezhonggangtiehemeitandekehushiyinxingzuizhongyaodekehuzhiyi，danmuqianduiyuzheyilingyuxindaidetoufangyuelaiyuejinshen，xuyaozhengcejiayiyindao。
馬賤陽認為，今年以來金融領域對於煤炭鋼鐵行業“有扶有控”的政策，一方麵是想讓金融機構適應新變化；另一方麵要引導金融機構轉變觀念，認識到在鋼鐵和煤炭行業中也有優秀的企業，應當采取差別化的信貸政策，“有扶有控”的幫助煤炭及鋼鐵行業化解過剩產能。
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