焦煤期貨上市以來，整體表現為弱勢下行
，從1280元/噸下挫至1200元/噸附近，幅度超過5%。上周宏觀利空消息來襲，外圍市場在黃金的帶領下，金屬、工業品普跌
，周一國內市場表現也如預期
，金屬、工業品跌幅居前列。從全球經濟來看
，美聯儲提前推出QE以及相關經濟數據的不理想，使得短期市場波動較大。但國內經濟維持弱複蘇格局，加之3月下旬煤企大幅調價

，焦煤價格已接近2008年以來的低位，後市恐難深跌。

　　對我國煤炭行業來說，目前產能利用率在87%左右
，供應過剩格局未改。雖然自2012年3月以來，煤炭行業固定資產投資完成額累計同比維持下降趨勢，2月增速首次呈現負增長，產量增速有所放緩
，但總體格局未發生改變。此外，隨著3月煤企開始複產，煉焦煤產量也由前期偏緊的格局轉為寬鬆。

　　需求方麵，春節後下遊焦炭(1548,-50.00,-3.13%)、鋼鐵行業需求疲軟，使得煤企銷售壓力增加。目前，山東、蘇北

、安徽等地煤企庫存已經接近去年9月份的高位。在國內煉焦煤供應壓力明顯增加的同時，進口煉焦煤市場也對國內形成衝擊。據了解，一季度我國進口煤為8000萬噸，同比增加30.1%
，進口量的增加使得市場供應整體壓力加大。

　　煤企從3月中旬開始輪番調價
，以山西焦煤集團為例
，部分煤礦已經下調200元/噸，柳林4號焦車板價已經接近去年9月份1150元/噸的低點。從前期市場調研情況來看，煉焦原煤采購成本在400元/噸左右
，考慮50%—60%的回收率和其他雜費
，精煤成本在1000左右/dun，bufenhuishoulvjiaodi
，kaicaichengbenxiangduijiaogaodeqiye

，yijingchuxianlekuisun。suoyi，congmeiqijingyingdejiaodukaolv，jiaomeijiageshendiedekenengxingbuda，houqijiangcaiquxianchanbaojiadefangshilaihuanjiekunjing，meijiaxiaxingkongjianyouxian。

　　總體而言，煉焦煤供應增加、庫存高企，使得煤企銷售壓力增大。不過在經曆連續調價，補跌之後，焦煤深跌的可能性不大。

　　目前，JM1309合約的成交量出現了一定的縮量跡象，市場交投熱情下降
，更多地是在1200元/噸附近多空僵持。持倉方麵
，淨空單也從前期17000手下降至10000手，後期焦煤深跌的概率不大，將繼續呈現弱勢盤整。

來源：期貨日報