一
、如何看待第1季度動力煤市場走勢
？

從供應端看：1季度變化幅度有限
，期間煤礦受節日放假
、安an全quan生sheng產chan及ji兩liang會hui影ying響xiang
，產chan量liang呈cheng穩wen中zhong小xiao減jian可ke能neng性xing較jiao大da。雖sui有you關guan部bu門men要yao求qiu先xian進jin產chan能neng釋shi放fang


，但dan從cong實shi際ji效xiao果guo看kan，不bu理li想xiang，保bao安an全quan為wei多duo數shu煤mei礦kuang首shou要yao任ren務wu，檢jian修xiu數shu量liang增zeng加jia，且qie2月上旬中小型煤礦將開始陸續進入放假狀態。與此同時，主產地煤礦庫存水平正常偏低
，主動控製意識增強。增產無望和存煤低位是第1季度煤價的基礎利好支撐力。

分階段看：1月中旬至2月上旬：期間南方沿海地區下遊電廠仍將處補庫周期內，中旬為增強階段，進入下旬後力度開始逐漸走弱
，現貨煤價將呈穩中小幅上行態勢。

春節期間及前後時間：工gong業ye企qi業ye陸lu續xu進jin入ru放fang假jia階jie段duan，耗hao煤mei量liang大da幅fu減jian少shao
，基ji本ben將jiang降jiang至zhi年nian內nei低di穀gu，民min用yong供gong暖nuan剛gang需xu猶you在zai
，但dan工gong業ye方fang麵mian大da幅fu度du抽chou離li。屆jie時shi長chang協xie煤mei及ji進jin口kou煤mei對dui市shi場chang煤mei的de壓ya力li將jiang顯xian著zhu顯xian現xian，電dian企qi補bu庫ku業ye已yi結jie束shu
，煤mei價jia或huo將jiang出chu現xian高gao位wei回hui落luo，節jie日ri效xiao應ying顯xian現xian。

春節後的補庫+複蘇行情：工業活動開始複蘇，平均開工率水平提升，下遊補庫將增加煤炭需求量，煤價支撐力將增強
，但因3月中旬前後民用供暖利好將漸次消失
，故預計煤價不存在大漲條件，整體持穩為主
，或伴隨個別地區煤價上調。

二、對1月9日國家能源局煤炭司關於召開供應保障工作座談會的看法？

xiannanfangdiqubumendianchangcunmeirengjinzhang，qiebukunanduda，xingzhengyikaishiganyu
，duanqineizhegeyinsuxianzaiyaokaolvjinlai，dandangqianzhichuguanchajieduan
，duiqixianhuoshichangzanwushizhixingyingxiang，duipanmianzhuyaoshihuiyouyidianlikongqingxu。

預計未來行政幹預的重點在於“量”
，而非“價”
，有關部門主要目的為保證供暖期間電廠正常生產，重點是民用不能出現任何問題。

中下旬及2月上旬是市場和行政的博弈期，演化階段我認為：中旬製定政策後讓與會者主動執行，效果不佳
，因當前煤市供應量問題不大，主要是供需的銜接；

後hou會hui讓rang海hai關guan和he運yun輸shu部bu門men也ye參can與yu進jin來lai，督du促cu長chang協xie煤mei兌dui現xian並bing提ti量liang
，這zhe個ge效xiao果guo會hui好hao點dian，若ruo極ji端duan天tian氣qi延yan續xu時shi間jian短duan
，那na政zheng策ce到dao此ci為wei止zhi，若ruo仍reng延yan續xu
，那na勢shi必bi要yao要yao求qiu大da型xing煤mei企qi增zeng量liang
，不bu僅jin是shi釋shi放fang先xian進jin產chan能neng，而er是shi必bi須xu要yao在zai量liang和he價jia上shang有you實shi際ji的de效xiao果guo。

政zheng策ce影ying響xiang因yin素su量liang變bian到dao質zhi變bian的de過guo程cheng，伴ban隨sui著zhe旺wang季ji到dao春chun節jie節jie日ri效xiao應ying的de過guo渡du
，二er者zhe或huo將jiang共gong同tong推tui動dong期qi現xian貨huo走zou勢shi，預yu計ji價jia格ge跟gen隨sui著zhe創chuang高gao點dian後hou，而er會hui因yin缺que乏fa上shang漲zhang延yan續xu動dong力li，出chu現xian回hui落luo。

三
、如何看待沿海6大電廠存煤可用天數持續低於警戒線的現象？

其(qi)實(shi)總(zong)體(ti)看(kan)，全(quan)國(guo)重(zhong)點(dian)電(dian)廠(chang)存(cun)煤(mei)水(shui)平(ping)較(jiao)正(zheng)常(chang)
，基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)剛(gang)需(xu)采(cai)購(gou)即(ji)可(ke)，需(xu)求(qiu)端(duan)主(zhu)要(yao)矛(mao)盾(dun)為(wei)區(qu)域(yu)性(xing)的(de)

，主(zhu)要(yao)存(cun)在(zai)於(yu)南(nan)方(fang)沿(yan)海(hai)地(di)區(qu)。存(cun)煤(mei)可(ke)用(yong)天(tian)數(shu)較(jiao)低(di)主(zhu)客(ke)觀(guan)原(yuan)因(yin)均(jun)有(you)：1
、前(qian)期(qi)海(hai)運(yun)價(jia)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)，且(qie)屢(lv)創(chuang)新(xin)高(gao)
，增(zeng)加(jia)電(dian)企(qi)采(cai)購(gou)成(cheng)本(ben)，主(zhu)要(yao)是(shi)部(bu)分(fen)電(dian)廠(chang)北(bei)上(shang)搶(qiang)煤(mei)帶(dai)動(dong)
，近(jin)期(qi)已(yi)回(hui)落(luo)，使(shi)采(cai)購(gou)情(qing)緒(xu)降(jiang)溫(wen)，部(bu)分(fen)電(dian)企(qi)進(jin)入(ru)觀(guan)望(wang)狀(zhuang)態(tai)；2、進口煤通關受限，現已放開，但因量價優勢均不明顯，故對緩解供需關係作用有限；3、1月長協煤開始供應
，電企對市場煤采購量減少，主動控製庫存。 

國家發改委和能源局日前印發《關於建立健全煤炭最低庫存和最高庫存製度的指導意見（試行）》及《煤炭最低庫存和最高庫存製度考核辦法（試行）》的通知。按區域存煤標準，山西、陝西、內蒙古等煤炭主產區的燃煤電廠
，庫存量原則上不少於15天耗煤量
；其他地區的燃煤電廠，庫存量原則上不少於20天耗煤量，2018年1月1日起施行，有效期至2022年12月31日。接下來
，無論是基於正產生產考慮，還是行政幹預，在氣溫仍有下降預期情況下
，預計電企采購量將再度增加。(中國(太原)煤炭交易中心微信平台據陸家嘴大宗相關消息編輯整理)