借環保東風，焦炭上天了

首先梳理一下目前導致焦炭期現貨價格強勢的主要因素。

一、太原、孝義等地焦化限產政策加碼
，進一步強化焦炭供應縮減預期。

8月20日中央督察組第二輪“回頭看”在即，孝義市作為山西省其中一個焦化主產地再發文要求焦化企業根據今年1-6月排汙情況進行相應比例的分類限產，限產比例20-50%不等，甚至停產整治。無獨有偶
，太原市也再發文要求8月15日至10月15日各企業輪流保溫限產

，每個企業限產時間15天。如果嚴格執行此要求，那麼太原市1740萬噸煉焦產能相當於限產25-50%兩個月時間。太原與孝義再發文加強焦化限產要求，再次說明各地對本次中央環保督察的重視程度。

二、至18年年底山西全省柴油車限行，引發市場對焦炭供應輸出的擔憂。

目mu前qian了le解jie到dao柴chai油you車che限xian運yun對dui焦jiao炭tan的de運yun輸shu量liang影ying響xiang不bu甚shen顯xian著zhu，柴chai油you車che在zai山shan西xi省sheng焦jiao炭tan運yun輸shu所suo占zhan比bi重zhong並bing不bu算suan大da
，但dan中zhong期qi來lai看kan運yun費fei因yin此ci上shang調tiao是shi概gai率lv較jiao大da的de。

三、江蘇省發文嚴格控製獨立煉焦產能，對焦化產能的退出要求升級。

2018年底前
，江蘇要求沿江地區和環太湖地區獨立焦化企業全部關停，其他地區獨立煉焦企業2020年前全部退出。2020年底前，除沿海地區外鋼焦聯合企業實現全部外購焦(SG可保留與之配套的2台7米以上焦爐)。如果嚴格執行文件要求
，將意味著江蘇省焦化產能超大幅度的退出（據mysteel預估將導致江蘇焦化產能繼續退出70%）
，江蘇作為環保的標杆也引發了市場對於焦化產能退出的擔憂。

四、《京津冀秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案》要求河北
、山西省全麵啟動10年以上4.3m焦爐的淘汰
，河北、山東、河南省鋼鐵煉焦產能按照0.4比例“以鋼定焦”。

這個文件可以說引發了市場的大地震，山西省近70%的焦爐爐型為4.3m，如果嚴格執行對於焦化產能的衝擊不言而喻。除了河北是焦炭的淨輸入省外，河南和山東省都是焦炭淨輸出省，“以鋼定焦”也會造成焦化產能的退出。

五、焦炭持續漲價300-400，而鋼廠端的補庫訴求仍未能得到有效滿足。

雖然整體來看目前鋼廠的焦炭庫存可用天數並不低，仍有13天左右的水平，但結構性分化比較嚴重。南方地區鋼廠大力補庫焦炭，導致漲價滯後的華東地區、華北地區鋼廠焦炭庫存小幅下滑。由於噸鋼毛利仍處於1300-1400元/噸的高位
，因此對於焦炭漲價的敏感度尚不高，以充裕保供為主。

梳理了這麼多輪番“轟炸”的利多因素，同時也要冷靜的看到一些其他因素：

一、唐山對於高爐限產的要求也在提高且持續，豐南、古冶都要求高爐限產50%，且禁止悶爐替代停爐
，如果嚴格執行那麼高爐限產力度是不亞於焦化的
；

二、貿易商采購已經明顯走弱，高位出口訂單減少，由於日照、董家口港入港困難，以及價格恐高情緒，貿易商采購需求明顯是走弱的，而眾所周知貿易需求是導致8月焦化訂單激增的主要推手；

三、焦炭庫存整體水平並不低
，從庫存結構來看主要是焦化庫存降幅比較顯著（但焦化庫存占比微小），鋼廠環節庫存僅從較高位小幅下滑（繼續補庫也隻是基於焦化環保限產預期），港口庫存也是高企的狀態
，從目前庫存來看焦炭並沒有很緊缺；

四、至少從上周焦化開工率情況還沒有看到明顯的實際限產動作
，據mysteel數據上周華北地區焦化企業開工從77.6%回升至81%
，據汾渭能源數據上周山西省焦化產能利用率從87%回升至88.5%，都處於開工率的高位，所以焦化企業執行限產的實際結果仍要打一個問號。

suoyizongjielaikan，huanbaodelunfanzhengcecijizaojiuledangqianjiaotanduziweiwangdebaqixingqing，muqianjiaotanxianhuoshichangjixushangzhangdeshitouyeshifeichangmingquede。danyijingzaijiaoyidi5lunzhangjiafududejiaotanqihuohainengjixuxiangshangdakaiduoshaodexingqingkongjian，womenyaobaocunyixielengjingkeguandefengxianyishi。bijinghuanbaodeliduocijiyijingzugouqianglie
，ruguohouqijiaohuaqiyeshijizhixingbujiyuqi
，namebupaichuhuichuxianyankantaloutaledelingyifanjingxiang。

(中國(太原)煤炭交易中心微信平台據Future民心所向
、陸家嘴大宗論壇相關消息編輯整理)

焦煤會是下一個風口嗎？

焦jiao煤mei方fang麵mian
，焦jiao煤mei市shi場chang穩wen中zhong偏pian強qiang運yun行xing
，焦jiao炭tan市shi場chang利li好hao支zhi撐cheng下xia，近jin期qi煤mei礦kuang訂ding單dan情qing況kuang良liang好hao，環huan保bao常chang態tai化hua下xia優you質zhi低di硫liu煤mei品pin種zhong更geng是shi供gong不bu應ying求qiu，價jia格ge不bu斷duan小xiao幅fu探tan漲zhang，臨lin汾fen和he長chang治zhi地di區qu低di硫liu焦jiao煤mei受shou下xia遊you拉la漲zhang影ying響xiang累lei計ji上shang調tiao70-110元/噸
；環huan保bao限xian行xing措cuo施shi對dui焦jiao煤mei運yun輸shu有you一yi定ding阻zu礙ai

，部bu分fen短duan途tu運yun輸shu出chu貨huo較jiao為wei困kun難nan
，加jia之zhi洗xi煤mei廠chang大da都dou關guan停ting，煤mei炭tan供gong應ying缺que口kou進jin一yi步bu加jia大da


，預yu計ji焦jiao煤mei後hou市shi仍reng有you小xiao幅fu上shang漲zhang可ke能neng。

作zuo為wei煤mei焦jiao鋼gang的de行xing業ye的de老lao從cong業ye者zhe，往wang往wang對dui市shi場chang的de嗅xiu覺jiao比bi較jiao敏min感gan。當dang大da家jia普pu遍bian關guan注zhu環huan保bao限xian產chan對dui焦jiao炭tan帶dai來lai的de影ying響xiang時shi，這zhe位wei煤mei焦jiao鋼gang的de老lao從cong業ye者zhe已yi經jing開kai始shi關guan注zhu煤mei焦jiao鋼gang的de下xia一yi個ge“風口”
，開始把重心轉向焦煤。

期貨日報記者在山西地區的煤焦調研中了解到
，受環保整頓影響，獨立洗煤廠目前關停較多
，部分企業透露當地60%以上的洗煤廠已斷電停產，精煤供應趨緊。尤其是低硫煤資源，低硫主焦個別煤礦(S0.5G85)報價大幅上調70元/噸至1600元/噸
，目前當地低硫主焦主流市場價格普遍已落實20元/噸左右的漲幅。

“低硫資源較為緊缺
，一些下遊用戶反映采購低硫煤源較為困難，且部分焦企低硫煤庫存僅在5-6天，終端用戶采購積極性很大，在下遊集中采購下，低硫煤礦資源供貨有限，價格不同程度上漲，其中臨汾
、長治一帶低硫主焦煤及瘦主焦煤部分礦方成交價累計漲幅在100元/噸左右
，目前CCI安澤主焦指數報1600元/噸。”汾渭能源價格中心經理劉燕君說。

“環保風暴升級，督察的重點不僅僅是洗煤廠和焦化企業
，近期鐵路運輸的壓力也比較大。”山(shan)西(xi)某(mou)地(di)區(qu)洗(xi)煤(mei)廠(chang)負(fu)責(ze)人(ren)表(biao)示(shi)
，鐵(tie)路(lu)專(zhuan)用(yong)線(xian)也(ye)要(yao)求(qiu)封(feng)閉(bi)的(de)工(gong)程(cheng)，站(zhan)台(tai)封(feng)閉(bi)比(bi)產(chan)區(qu)封(feng)閉(bi)更(geng)麻(ma)煩(fan)，並(bing)且(qie)還(hai)易(yi)造(zao)成(cheng)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)鐵(tie)路(lu)發(fa)運(yun)緊(jin)張(zhang)，隨(sui)時(shi)會(hui)有(you)站(zhan)台(tai)暫(zan)停(ting)作(zuo)業(ye)的(de)可(ke)能(neng)。

在調研中記者發現，洗煤廠區封閉情況，煤篷在7月31日前全封閉必須完成，完成不了就必須停產。由於環保要求


，如今的洗煤廠的廠區

，原煤和精煤的堆存有限
，隻能產多少發多少。

實(shi)際(ji)上(shang)，環(huan)保(bao)對(dui)不(bu)符(fu)合(he)標(biao)準(zhun)的(de)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)
，影(ying)響(xiang)很(hen)大(da)
，對(dui)於(yu)大(da)中(zhong)型(xing)且(qie)環(huan)保(bao)達(da)標(biao)的(de)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)，反(fan)而(er)是(shi)無(wu)序(xu)競(jing)爭(zheng)減(jian)少(shao)了(le)。對(dui)於(yu)煤(mei)礦(kuang)來(lai)說(shuo)，基(ji)本(ben)化(hua)建(jian)設(she)完(wan)成(cheng)了(le)，筒(tong)倉(cang)放(fang)不(bu)下(xia)的(de)話(hua)
，就(jiu)得(de)停(ting)產(chan)，不(bu)能(neng)露(lu)天(tian)存(cun)放(fang)。“這(zhe)一(yi)輪(lun)環(huan)保(bao)檢(jian)查(zha)，不(bu)僅(jin)僅(jin)要(yao)求(qiu)廠(chang)區(qu)封(feng)閉(bi)，還(hai)有(you)雨(yu)水(shui)收(shou)集(ji)池(chi)各(ge)類(lei)水(shui)池(chi)等(deng)設(she)施(shi)。小(xiao)一(yi)點(dian)企(qi)業(ye)，不(bu)會(hui)這(zhe)樣(yang)投(tou)資(zi)。固(gu)體(ti)廢(fei)棄(qi)物(wu)，矸(gan)石(shi)的(de)處(chu)理(li)要(yao)求(qiu)很(hen)高(gao)
，到(dao)10月份必須有合理的處理位置
，或者拉運到政府的集中處理廠。不過
，處理費用明顯要增加，一噸得7塊錢。”山西地區一位煤焦人士說。

據了解，2017年，山西地區中小企業有200多家，環保限產影響斷電24家
，但大多為已停產或部分停產企業。

“現有生產的企業，目前企業投資多以環保限產設施更新為主，不考慮繼續擴大產能。”上述人士表示。

“目前供不應求
，下遊訂單較多，S1.5-2.0主焦均有所上漲
，主焦(S2.0)報價900元/噸，漲20元/噸。”山西地區某煤礦人士說。（期貨日報）

15日，1-7月全國空氣質量排名，後20名中汾渭平原11市占7席，消息一出
，再次讓即將到來的20日的中央環保督查愈演愈烈，市場多方現都緊繃神經將圍觀視點對焦這場環保風
，預期此次環保力度空前！

山西前段時間開展環保省內自查，據悉，呂梁孝義洗煤廠關停力度約達80%，臨汾關停限產力度約60%，如此力度之大，可見此次環保之決心。

目前，呂梁尚未完成最後的環保驗收
；晉中地區省內自查已按相關標準實施環保配套，影響暫時不大
，據靈石貿易商所說，本周一8月13日，已有部分中央環保組的人進駐企業
，但生產正常，未受影響；

影響較大的當屬運城地區
，周一河津就傳言15號起
，將斷電關停所有洗煤廠，15日坐實了這一傳言，當夜保衛藍天“零點行動”有視頻流出，目前
，運城河津地區所有洗煤廠已全部斷電、封門關停，靜待20日的中央環保督察組到來。

臨汾地區，目前主要是物流受到影響，要求柴油車全部上高速
，很多廠商運費還沒談好，目前多在協商之中。(豐礦煤炭物流）