一、如何看待第1季度動力煤市場走勢？

從供應端看：1季度變化幅度有限，期間煤礦受節日放假、安an全quan生sheng產chan及ji兩liang會hui影ying響xiang，產chan量liang呈cheng穩wen中zhong小xiao減jian可ke能neng性xing較jiao大da。雖sui有you關guan部bu門men要yao求qiu先xian進jin產chan能neng釋shi放fang
，但dan從cong實shi際ji效xiao果guo看kan，不bu理li想xiang，保bao安an全quan為wei多duo數shu煤mei礦kuang首shou要yao任ren務wu，檢jian修xiu數shu量liang增zeng加jia，且qie2月上旬中小型煤礦將開始陸續進入放假狀態。與此同時
，主產地煤礦庫存水平正常偏低
，主動控製意識增強。增產無望和存煤低位是第1季度煤價的基礎利好支撐力。

分階段看：1月中旬至2月上旬：期間南方沿海地區下遊電廠仍將處補庫周期內，中旬為增強階段，進入下旬後力度開始逐漸走弱，現貨煤價將呈穩中小幅上行態勢。

春節期間及前後時間：工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)陸(lu)續(xu)進(jin)入(ru)放(fang)假(jia)階(jie)段(duan)，耗(hao)煤(mei)量(liang)大(da)幅(fu)減(jian)少(shao)，基(ji)本(ben)將(jiang)降(jiang)至(zhi)年(nian)內(nei)低(di)穀(gu)

，民(min)用(yong)供(gong)暖(nuan)剛(gang)需(xu)猶(you)在(zai)
，但(dan)工(gong)業(ye)方(fang)麵(mian)大(da)幅(fu)度(du)抽(chou)離(li)。屆(jie)時(shi)長(chang)協(xie)煤(mei)及(ji)進(jin)口(kou)煤(mei)對(dui)市(shi)場(chang)煤(mei)的(de)壓(ya)力(li)將(jiang)顯(xian)著(zhu)顯(xian)現(xian)，電(dian)企(qi)補(bu)庫(ku)業(ye)已(yi)結(jie)束(shu)
，煤(mei)價(jia)或(huo)將(jiang)出(chu)現(xian)高(gao)位(wei)回(hui)落(luo)
，節(jie)日(ri)效(xiao)應(ying)顯(xian)現(xian)。

春節後的補庫+複蘇行情：工業活動開始複蘇，平均開工率水平提升，下遊補庫將增加煤炭需求量
，煤價支撐力將增強，但因3月中旬前後民用供暖利好將漸次消失，故預計煤價不存在大漲條件，整體持穩為主，或伴隨個別地區煤價上調。

二、對1月9日國家能源局煤炭司關於召開供應保障工作座談會的看法
？

現(xian)南(nan)方(fang)地(di)區(qu)部(bu)門(men)電(dian)廠(chang)存(cun)煤(mei)仍(reng)緊(jin)張(zhang)，且(qie)補(bu)庫(ku)難(nan)度(du)大(da)
，行(xing)政(zheng)已(yi)開(kai)始(shi)幹(gan)預(yu)
，短(duan)期(qi)內(nei)這(zhe)個(ge)因(yin)素(su)現(xian)在(zai)要(yao)考(kao)慮(lv)進(jin)來(lai)，但(dan)當(dang)前(qian)隻(zhi)處(chu)觀(guan)察(cha)階(jie)段(duan)，對(dui)期(qi)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)暫(zan)無(wu)實(shi)質(zhi)性(xing)影(ying)響(xiang)，對(dui)盤(pan)麵(mian)主(zhu)要(yao)是(shi)會(hui)有(you)一(yi)點(dian)利(li)空(kong)情(qing)緒(xu)。

預計未來行政幹預的重點在於“量”，而非“價”
，有關部門主要目的為保證供暖期間電廠正常生產，重點是民用不能出現任何問題。

中下旬及2月上旬是市場和行政的博弈期
，演化階段我認為：中旬製定政策後讓與會者主動執行，效果不佳，因當前煤市供應量問題不大

，主要是供需的銜接；

houhuiranghaiguanheyunshubumenyecanyujinlai，ducuchangxiemeiduixianbingtiliang
，zhegexiaoguohuihaodian，ruojiduantianqiyanxushijianduan，nazhengcedaociweizhi，ruorengyanxu，nashibiyaoyaoqiudaxingmeiqizengliang，bujinshishifangxianjinchanneng，ershibixuyaozailianghejiashangyoushijidexiaoguo。

政(zheng)策(ce)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)量(liang)變(bian)到(dao)質(zhi)變(bian)的(de)過(guo)程(cheng)
，伴(ban)隨(sui)著(zhe)旺(wang)季(ji)到(dao)春(chun)節(jie)節(jie)日(ri)效(xiao)應(ying)的(de)過(guo)渡(du)，二(er)者(zhe)或(huo)將(jiang)共(gong)同(tong)推(tui)動(dong)期(qi)現(xian)貨(huo)走(zou)勢(shi)，預(yu)計(ji)價(jia)格(ge)跟(gen)隨(sui)著(zhe)創(chuang)高(gao)點(dian)後(hou)
，而(er)會(hui)因(yin)缺(que)乏(fa)上(shang)漲(zhang)延(yan)續(xu)動(dong)力(li)
，出(chu)現(xian)回(hui)落(luo)。

三、如何看待沿海6大電廠存煤可用天數持續低於警戒線的現象？

qishizongtikan
，quanguozhongdiandianchangcunmeishuipingjiaozhengchang，jibenweichigangxucaigoujike
，xuqiuduanzhuyaomaodunweiquyuxingde
，zhuyaocunzaiyunanfangyanhaidiqu。cunmeikeyongtianshujiaodizhukeguanyuanyinjunyou：1、qianqihaiyunjiadafushangzhang，qielvchuangxingao，zengjiadianqicaigouchengben，zhuyaoshibufendianchangbeishangqiangmeidaidong，jinqiyihuiluo，shicaigouqingxujiangwen，bufendianqijinruguanwangzhuangtai；2
、進口煤通關受限，現已放開，但因量價優勢均不明顯，故對緩解供需關係作用有限；3、1月長協煤開始供應，電企對市場煤采購量減少
，主動控製庫存。 

國家發改委和能源局日前印發《關於建立健全煤炭最低庫存和最高庫存製度的指導意見（試行）》及《煤炭最低庫存和最高庫存製度考核辦法（試行）》的通知。按區域存煤標準，山西、陝西、內蒙古等煤炭主產區的燃煤電廠，庫存量原則上不少於15天耗煤量
；其他地區的燃煤電廠，庫存量原則上不少於20天耗煤量，2018年1月1日起施行，有效期至2022年12月31日。接下來，無論是基於正產生產考慮，還是行政幹預
，在氣溫仍有下降預期情況下，預計電企采購量將再度增加。(中國(太原)煤炭交易中心微信平台據陸家嘴大宗相關消息編輯整理)